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A ss i gn m e n t 2 : K ee p i ng up w i t h t h e J o n e s e s P e r s o n a l F i n a n c e 203 Dir e c t o n s A f t e r t h e c o m p l e t i o n o f o u r f i r s t w ee k w e s h o u l d h a v e s ucc e ssf u ll y e s t a b li s h e d o u r f i n a nc i a l g o a l s . I d e n t i f y i n g g o a ls is a n i m p o r t a n t f i r s t s t e p b e c a u s e i t h e l p s u s m a t e r i a li z e t h e s t e p s n e c e ss a r y t o a c h i e v e t h e m . T h i s w ee k w e w ill l oo k i n t o t h e p s y c h o l o g y o f s p e nd i ng . T h e i d e a t h a t hu m a n d e c i s i o n s m a y b e d r i v e n b y e x t e r n a l i n f l u e nc e s h a s b ee n l o n g d o cu m e n t e d . A ss i g n m e n t 2 c a n h e l p u s r e a ch o u r g o a l s b y ma k i n g e a ch o t h e r a w a r e t h a t s u c h f o r c e s c a n a f e c t o u r b e h a v i o r a nd f i n a n c i a l s u cc e ss . R e a d t h e p a p e r K ee p i n g u p w i th th e J o n e s e s , b y M a r k u s C h r i s t e n a nd R u s k u s M o r g a n . U s e t h e e v i d e nc e p r o v i d e d i n t h e i r p a p e r a nd y o u r p e r s o n a l i n s i g h t t o a n sw e r t h e f o ll o w i n g q u e s t i o n s . Y o u r a n sw e r s a r e e x p e c t e d t o b e a t l e a s t 3 - 5 s e n t e n c e s , bu t m o r e is a lw a y s w e l c o m e . Q u e s t o n 1 I n K ee p i n g u p w i th th e J o n e s e s , M a r k u s C h r i s t e n a nd R u s k u s M o r g a n m e n t i o n M il t o n F r i e d ma n ’ s (1957) p e r ma n e n t - i nc o m e t h e o r y t o e x p l a i n c o n s u m e r e x p e nd i t u r e b e h a v i o r a nd i nc o m e i n e q u a li t i e s r e l a t i o n s h i p t o t o t a l h o u s e h o l d d e b t ( pg . 148 - 152 ) . 1 a . U si ng e v i d e n c e f r o m t h e r e a d i ng , e x p l a i n M il t o n F r i e d m a n ’ s ( 1957 ) p e r m a n e n t - i n c o m e t h e o r y ? 1 b. C h r i s t e n & M o r g a n o f e r s o m e i m p li c a t i o n s t o F r i e d ma n ’ s p e r ma n e n t - i n c o m e t h e o r y . R e f e r t o t h e r e a d i ng a nd d is c u ss t h e s e i m p li c a t i o n s ? 1 c . W h a t a r e C h r is t e n & M o r g a n ’ s a r gu m e n t s t o h o w i n c o m e i n e q u a li ty m a y a f e c t t o t a l h o u s e h o l d d e b t ? 1

Q u e s t o n 2 B e l o w w e h a v e a p a ss a g e f r o m o u r r e a d i ng : “ A ch a n g e i n t h e d i s t r i bu t i o n o f i nc o m e a f e c t s h o u s e h o l d i nd e b t e dn e ss , i nd e p e nd e n t o f i nc o m e l e v e l s a nd d e m o g r a ph i c s , w h e n a c o n s u m e r ’ s c o n s u m p t i o n u t ili ty d e p e nd s o n t h e c o n s u m p t i o n l e v e l a nd t hu s o n t h e i nc o m e o f o t h e r s . V e b l e n ( 1899 ) a r g u e d t h a t a ll i nd i v i du a l s c r a v e f o r s t a t u s , w h i ch i s o b t a i n e d b y w a s t e f u l d i s p l a y s o f w e a l t h : ‘ I n o r d e r t o g a i n a nd t o h o l d t h e e s t ee m o f m e n , w e a l t h m u s t b e pu t i n e v i d e nc e , f o r e s t ee m is a w a r d e d o n l y o n e v i d e nc e ’ ( p . 24 ) . B y s o c i a l cu s t o m , t h e e v i d e nc e c o n sis t s o f undu l y c o s t l y g oo d s t h a t f a ll i n t o t h e ‘ a cc r e d i t e d c a n o n s o f c o n s p i c u o u s c o n s u m pt i o n ’ ( p . 71 ) . F r a n k ( 1985 ) o f e r s a n e v o l u t i o n a r y p e r s p e c t i v e f o r c o n s p i cu o u s c o n s u m p t i o n . H e a r g u e s t h a t p r e f e r e nc e s a r e s h a p e d b y t h e f o r c e s o f n a t u r a l s e l e c t i o n . T h e s u cc e ss o f i nd i v i du a l s a nd t h e i r c h il d r e n d e p e nd s l a r g e l y o n t h e i r r e l a t i v e s t a nd i ng i n a s o c i e t y . Si nc e r e l e v a n t a t r i bu t e s s uch a s a b ili ty a r e d if cu l t t o o b s e r v e , i nd i v i du a ls e n g a g e i n a si g n a li n g c o n t e s t t o a t a i n a h i g h r e l a t i v e p o si t i o n a nd i nc r e a s e t h e ch a nc e o f s ucc ee d i n g . W h e n t h e i nc o m e o f o t h e r c o n s u m e r s i n c r e a s e s m o r e r a p i d l y , a c o n s u m e r m u s t r e s o r t t o d e b t t o k ee p up c o n s p i c u o u s c o n s u m p t i o n r e l a t i v e t o t h o s e o t h e r c o n s u m e r s . T h is r e q u i r e s g r e a t e r r is k t a k i ng . Si n c e m o s t c o n s u m e r s a r e r is k a v e r s e , o n e w o u l d e x p e c t a d am p e n i n g i n f l u e nc e o f r i s k o n b o rr o w i n g . H o w e v e r , i n c o n t e s t s w h e r e f e w ‘ w i nn e r s ’ o b t a i n m o s t o f t h e b e n e f i t s , r i s k a v e r s i o n d o e s n o t r e s t r a i n r i s k t a k i n g a nd t hu s b o rr o w i n g (G a b a a nd K a l r a , 1999 ) . T hu s , r i s i n g i n c o m e i n e q u a li t y i n c r e a s e s n o t o n l y t h e n ee d f o r m o r e d e b t t o k ee p up c o n s p i c u o u s c o n s u m p t i o n , bu t a l s o t h e r e w a r d f r o m s ucc ee d i n g i n s o c i e ty . F r a n k a nd C oo k ( 1995 ) p r o v i d e a n e cd o t a l e v i d e nc e s u gg e s t i n g t h a t t h e i m p o r t a n c e o f c o n s p i c u o u s c o n s u m p t i o n h a s i n c r e a s e d i n t h e U S e c o n o m y , a s i t h a s i n c r e a s i ng l y b e c o m e a ‘ wi nn e r - t a k e s - a ll ’ e c o n o m y . ” — M a r k u s C h r is t e n a nd R u s k u s M o r g a n 2a . D i s c u ss F r a n k ’ s ( 1985 ) a nd V e b l e n ’ s ( 1899 ) v i e ws t h a t ma y e x p l a i n i n c o m e i n e q u a li t i e s e f e c t o n h o u s e h o l d d e b t . D o y o u a g r ee o r d is a g r ee wi t h t h e i r t h e o r y , e x p l a i n ? 2 b . I n y o u r o w n w o r d s , d e f i n e w h a t is m e a n t b y c o n s p i c u o us c o n su m pt i o n ? 2 c . T h i s p a p e r w a s pub li s h e d i n 2005 , d o y o u b e li e v e t h a t c o n s p i c u o us c o n su m pt i o n ma y b e p e r v a s i v e i n t h e U S e c o n o m y t o d a y , e x p l a i n ? Q u e s t o n 3 3a . W r i t e a s h o r t d e s c r i p t i o n o f w h e r e y o u h a v e o b s e r v e d a “ k ee p i n g up w i t h t h e J o n e s e s ” ph e n o m e n o n ? T h i n k a b o u t y o u r p e r s o n a l c o n s u m p t i o n p r e f e r e n c e s , h a s t h e r e b ee n a t i m e w h e r e y o u t h i n k y o u ma y h a v e f o und y o u r s e l f t r y i ng t o k ee p up wi t h J o n e s ? 2